天使投资和风投的区别

2018-05-27 17:39:05

对于外行人来说,对天使投资和风投两个概念一般来说比较模糊,实际上天使投资和风投是不同的两个概念,两者存在比较大区别,接下来就为大家详细介绍一下天使投资和风险投资。

天使投资( Angel Investment ),是权益资本投资的一种形式,是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业,进行一次性的前期投资。风险投资( Venture Capital )简称是 VC ,其实把它翻译成创业投资更为妥当。根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。

首先,种子期的项目,往往只有一个 idea 和初始团队(有些甚至只有一两个创始人), idea 能不能转换为一个 make sense business ,具有高度的不确定性,需要通过一段时间的尝试,对 idea 背后的各种假设进行验证,从而探索到真正可行的方向。在此过程中项目的方向和内容随时有可能面临调整,而且项目一没有历史,二缺乏连续性,唯一稳定的、可供投资者参考的因素就是团队(而且主要是创始人),因此种子期的投资主要看人,但人身上往往不可控的因素又比较多,由于这个过程依赖大量的经验和直觉,很难进行理性的分析,因此履行这个任务、做这个决策的,一般都是个人投资者。这也是“天使”这个称号的来历。此外,由于尝试和探索所需的资金量一般不是太多,个人投资者出得起,且项目越早期风险越大,所以天使投资的金额一般也较小,一般都在 500 万(人民币)以下。

而当一个项目经历过种子期的摸索,探索到一条有较大可行性的道路时,便进入到成长期。可以说种子期是纸上谈兵,成长期则经过了实践,从市场的反应中看到了希望。企业进入成长期以后,战略基本成型,准备着手投入资源(其中资金是关键资源)去实现这个战略。这个时候投进去的,就可以算作是 VC 了。所以 VC 是企业战略初步成型以后用以支撑企业去实施战略的投资。此时企业刚刚在市场上取得一些成绩,或者看到了一些成功的苗头,但企业自身的资源不足以支撑它,需要引进外部的资源。

对投资者而言,企业战略所隐含的关键性的假设通过市场已经有所验证,此时可以对项目进行理性的分析,并能够对面临的风险进行相对准确的评估。这就有了机构化投资的基础,也即实际的出资人可以委托专业的投资人士进行操作并对投资人士实施监督,从而在投资领域产生了委托-代理关系;另一方面,这个阶段企业需要的资金量相对比较大,如果由个人投资者投资将很难分散风险,因此投资的机构化也成为必然。因此, VC 一般都是以基金的方式实行机构化运作的,投资额一般在千万量级。

风险投资主要有以下几个特点:

1 、风险投资就是所谓的风险投资,是企业行为;??

2 、投资金额多在 1000 RMB 以上,多的也有几家风险投资联合投资的;??

3 、风险投资投资的企业,一般是处于成长期的企业,也就是说,已经有比较成熟的盈利模式后,他们才会介入;??

4 、风险投资一般都不参与公司管理,对企业经营团队要求很高;??

5 、风险投资的退出机制,卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多,在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。

虽然天使投资和风投两者性质不同,但是也有业界人士认为,在实践当中三者之间并没有严格的界限。特别是国内的 VC ,有不少干的是 PE 的活。当然这几年随着资金的增多与竞争、资本市场的发育,国内早期项目融资的环境、各类资金的专业化程度也等各方面都已经得到了不同程度的改善和提高。

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